Crisis de crédito 2025
La economía argentina enfrenta en 2025 una crisis silenciosa que no se mide en titulares cambiarios sino en cuotas impagas. El total de personas endeudadas alcanzó los 20,5 millones, tras la incorporación de casi 2 millones de nuevos tomadores de crédito en el último año. Lejos de ser una señal de dinamismo, el dato refleja el deterioro del ingreso real y la necesidad de financiar consumo corriente en un contexto recesivo.
El fenómeno no es homogéneo. Mientras el número de deudores exclusivamente bancarios se redujo, crecieron con fuerza quienes deben a entidades no financieras -fintech, tarjetas comerciales, plataformas digitales-. Esa migración no es inocua. Supone tasas más altas, menor supervisión y mayor fragilidad para los hogares. El crédito dejó de ser herramienta de expansión y pasó a ser mecanismo de supervivencia.
El dato más preocupante es la calidad de esa deuda. Uno de cada cuatro préstamos presenta algún grado de irregularidad en el pago. Más de 2 millones de créditos ingresaron en mora durante el último año. En bancos, la morosidad de familias ronda el 8,8 por ciento. En entidades no financieras trepa al 24,6 por ciento. No es un detalle estadístico. Es un síntoma de tensión social y económica.
Tasas altas, salarios bajos y efecto dominó
Cuando la mora aumenta, el sistema reacciona encareciendo el financiamiento. Las tasas reales positivas elevadas buscan cubrir el riesgo de incobrabilidad. El resultado es un círculo vicioso: crédito más caro, menor consumo, caída en ventas, ajuste en producción y empleo. Es el canal clásico de transmisión monetaria vía crédito, pero aplicado sobre una economía con salarios reales debilitados.
La combinación es explosiva. La apertura comercial y la desregulación financiera convivieron con una licuación del poder adquisitivo. En ese marco, el crédito operó como amortiguador transitorio. Pero cuando el ingreso no se recompone, la cuota se transforma en carga estructural. Familias que destinan más recursos al servicio de deuda recortan otros gastos. La demanda agregada se contrae.
El impacto no se limita a los hogares. Las pequeñas y medianas empresas comienzan a mostrar señales de estrés. Atrasos, concursos preventivos, dificultades para refinanciar pasivos. La restricción de liquidez se traslada desde el consumidor al productor. Sin consumo, no hay ventas. Sin ventas, no hay inversión.
Desde el punto de vista macroeconómico, el problema aún no configura riesgo sistémico. Las fintech no tienen la escala para desestabilizar al sistema financiero en su conjunto. Pero el daño microeconómico es real. Tasas desreguladas, segmentación del crédito y falta de topes efectivos generan un terreno fértil para prácticas costosas y poco transparentes.
El discurso oficial apuesta a que la estabilización monetaria reduzca la prima de riesgo y permita, más adelante, una baja de tasas que reactive el crédito. Es una hipótesis plausible. Pero mientras los salarios no recuperen poder de compra y la actividad industrial continúe en retroceso, el financiamiento difícilmente pueda convertirse en motor.
La economía real no se sostiene con optimismo financiero. Se sostiene con ingreso disponible, empleo y crédito accesible. Cuando 20 millones de personas están endeudadas y una cuarta parte de los préstamos tiene problemas de pago, el crédito deja de ser solución y pasa a ser parte del problema. La recuperación no será un acto de fe monetaria, sino el resultado de recomponer el tejido productivo y el salario. Sin eso, la deuda seguirá creciendo sobre un consumo que ya no puede sostenerla.
